美国经济趋势？

美国经济在去年下半年和今年早些时候大幅增长后，在近期有所放缓，而就业增长和消费也因此而减速。导致经济发展受到窒碍的正是今年锐升的能源价格。但当前数据显示，整体来看，美国经济已经找回一定上扬的动力。消费和房价6月份表现糟糕后，7月份开始反弹，不过8月零售额数据却仍然良莠不齐。制造业产出在近几个月来一直连续增加，但一定程度上是因为库存投资有所上行。就业市场的近期表现比本年度早期要逊色很多，但非农就业人数增行在8月亦有所抬头。

虽然油价在8月中期连日暴涨，通货膨胀和通胀预期的压力却在近几个月里减小。由于生产力增速在连续两年高位运行后开始放缓，而员工报酬却处在上升趋势，单位劳动成本2季度有所上涨。不过，非能源或金融企业利润额增幅在前一段时间制造了相当的通胀压力后，近来开始减速。同时，非能源进口价格也有所下降。这两点使得核心消费者价格通胀速度近几个月里持续下降。

此外，我们还应该重点关注近期刚刚发布的几个数据，从而更有效的来监控美国经济的近期走向。

生产者价格指数

生产者成品价格指数PPI 8月份月比下降0.1%，前值为上升0.1%，年率为+3.4%，前值为4.0%。

核心成品指数(除去食品和能源价格后)8月份下降0.1%，年率亦从7月份的1.7%降至1.5%。

核心半成品指数月比8月上升1.0%，年比从7月的6.4%升至8月的7.3%。

核心原品指数月比上升4.5%，年比上升32.3%。

生产者价格指数8月份下降0.1%。能源价格由于汽油价下降格抵消原油价格上涨，表现亦低于预期。食品价格月比下降了0.2%。，为连续第三个月下跌。而最令人感到惊奇的就是核心成品价格竟然也下降了0.1%。这也使年率下降到1.5%，为自4月份以来的低点，与市场预期的上行0.1%相差甚远。一个主要的原因就是汽车价格的滑落。此外，企业缺乏定价能力也使得价格在单位劳动成本和原料价格上涨的同时无法跟进。不过，半成品的价格在这些因素的推动下正以近十年来最快的速度增长。

贸易赤字

美国7月贸易赤字为501亿美元，上月为550亿。

这比预期的515亿的赤字额要稍稍低些。6月份进口额激增而出口额则大减，致使赤字额增加。7月份情况有所好转，不过，仍在警戒范围之内。这对美元的中期走势有相当的下档风险。设备物资和工业供应出口在7月有所提升，而出口则有所回落。令人惊奇的是，进口额的下降主要是由于石油进口的减少。预计，在油价回落后，8月份石油进口额将进一步下降。

美国非农失业数据

非农就业人数增加了14.4万，而7月数据修正后为7.3万人。

服务业人数增长了10.8万，生产类人数增长了3.6万。

失业率从5.5% 降至5.4%。

数据显示，在2004年2季度经历低谷后，就业增长又开始反弹。不过，其增幅依然有限。近3个月平均10万的数字比平均12.5万的可就业人数的增幅要低。如果持续下去的话，失业率就会保持在这一水平。所以，平均个人收益就不会有太大变化。去年消费的增长主要归功于减税政策。但其效用已经逐渐退散。因此，估计2005年的消费额增长将比较适中。在利率将不断推升的情况下，好于大趋势的经济表现不太可能会出现。目前原材料价格上涨，而企业却又缺乏定价能力，利润额难以得到大的提升。

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